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资本结构优化分析  

 

     企业为了提高投资人的收益水平,会尽可能提高负债比率,以期获取更大的财务杠杆利益,这样做的结果,又为企业带来了较高的财务风险。那么,应当选择负债比率达到多少的资本结构,这是企业经营者、投资人和债权人都普遍关心的问题。换言之,就是怎样使企业资本结构达到最优。


     无论是从理论上分析,还是从现实上分析,每个企业都有其最佳的资本结构,当现存的资本结构与之不符时,就可以通过筹资方式的转换或筹资数量的调整,使之逐步优化,以至达到最优的资本结构。但在实务中,一个企业最佳资本结构的确定是十分困难的,不同的行业、不同的企业不可能存在一个共同的最佳资本结构,因此,必须根据企业的具体情况来分析和做出选择。


     现实表明,任何一个企业,都希望以最小的资金代价和最安全的经营,取得最高的收益,而这些目标又相互存在着矛盾,较低的风险可能同时意味着较高的资金代价和较低的收益。因此,最佳资本结构的确定,应当是财务风险与财务杠杆利益之间权衡的结果。说到底,最佳资本结构是指:当负债比率达到该点时,企业的资金成本最低,风险与之相宜,投资报酬率最满意,企业价值最大。显然,资本结构的优化必须从收益、风险、资金成本三个方面来说明。


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