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负债结构分析应该考虑的因素  

 

     负债结构是因为企业采用了不同的负债筹资方式所形成的,是负债筹资的结果,因此,负债结构分析必须考虑以下因素。


1.负债成本


     按照资本来源性质不同,资本成本可分为负债资本成本(负债成本)和所有者权益资本成本(权益成本)。负债成本是企业使用债权人资本而付出的代价。不同的负债筹资方式下的资本成本往往不同,一般而言,债券成本要高于银行的借款成本,长期银行借款成本高于短期银行借款成本。企业筹资的目标就是以最低的代价取得生产经营所需资金,并通过生产经营活动获得最大收益,当企业综合资本成本水平最低时,才能使企业获得最理想的收益,企业价值最大。所以,对资本成本的权衡,会影响企业的负债结构。


2.负债规模


     负债规模是指总负债的绝对额,负债结构是指各项负债在总负债中的比重。负债结构的变动,或者是由于负债规模的加大,或者是由于负债内部项目之间的调整。所以,要想清楚地评价负债结构的变动原因和变动趋势,必须考虑负债规模因素。


3.财务风险


     举债经营的企业,财务风险往往是不可避免的,但通过合理地安排负债结构,即可以适当降低或逃避财务风险。一般而言,连续性短期负债的风险往往要高于长期负债,原因是:①长期负债在长时间不变利率等条件下,它不会因各种可变的意外因素对偿债计划产生影响;若在长期负债期内用短期负债连接,一方面很难保证及时足额地获得负债资本,另一方面可能因利率等贷款政策的变动,使企业的负债压力加重,尤其是在严重通货膨胀形势下(即通货膨胀率在两位数以上时),这种现象表现尤其严重;②长期负债最大的有点就是偿还期较长,这就给予企业较充分的时间组织现金流量,虽然此情况下也有财务风险,但是由于偿债期的延长对财务风险的递减作用,一般不会出现短期偿债危机。


4.债务偿还期


     这是负债结构分析要考虑的一个极其重要的因素。企业负债结构合理的重要标志,就是使债务的偿还期与企业现金流入的时间相吻合,债务的偿还金额与现金流入量相适应。如果企业能够根据其现金流入量的时间和流入量的规模妥善地偿还债务,使长、短期负债的比例合理,企业就有较强的偿债能力,偿债信誉就良好。否则的话,企业各种债务的偿还期限比较集中,会造成现金周转的紧张,产生支付的困难,从而影响企业的信誉,为企业的筹资带来不利的因素。


5.经济环境


     企业生产经营所处的环境,特别是资本市场和货币市场,对企业负债结构产生重要影响。当宏观银根紧缩时,企业取得短期借款可能较为困难,其长期负债额比重则会相对提高;反之,企业相对较容易取得短期借款,流动负债比重稍大。


6.筹资政策


     企业负债结构的安排和变动受许多主观、客观因素的影响和制约,筹资政策可以说完全是一个纯粹的主观因素,企业根据其不同时期的经营目标,进行资产配置,制定筹资政策,这对负债结构有重要影响,或者说起着决定性作用。当企业流动资产规模较大,决定采取以短期筹资为主的方式时,流动负债的比重就会大些;反之,当企业长期资产较大时,长期负债的比重就会大些。


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