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融资结构弹性分析  

 

     所谓融资结构弹性,是指企业融资结构随着经营和理财业务的变化,能够适时调整和改变的可能性。一般而言,融资结构一旦形成就具有相对的稳定性,但这种稳定性并不排斥调整的可能。


     融资结构弹性是以各种融资本身所具有的弹性为基础,按照各种融资弹性的不同可把融资分成三类:①弹性融资。即可以随时清欠、退还和转换的融资,主要指流动负债融资以及企业的未分配利润;②刚性融资。即介于以上两种类型之间的融资,主要指长期负债融资,可视具体情况分别划入弹性融资(如果提前收兑的企业债券)和刚性融资(如融资租赁的固定资产等)。


(1)融资结构弹性的总体分析。


     融资结构弹性的总体分析是整体判断企业在不同时期的弹性融资与融资总量的变化情况。计算公式为:


     融资结构弹性=弹性融资/融资总量×100%


(2)融资结构弹性的结构分析。


     融资结构弹性的结构分析是根据不同弹性的融资分别计算分析企业在不同时期占总弹性融资比重的变化情况,以此了解企业融资结构弹性的内部结构变化。结构分析可以揭示出融资结构弹性的强度,也就是弹性大的融资所占比重越大则弹性强度越大,反之亦然。


     在弹性融资中,流动负债的弹性最大,因为流动负债不仅能随时清欠、转让,而且其物质基础流动资产的流动性最强,变现最快,从而为清欠和回购短期证券提供了资金来源,与此不同的是,长期负债(长期借款)即使能够随时清欠、转让,但由于其相应的资产通常为长期资产,其变现能力较弱以致制约了长期负债的弹性;至于未分配利润只是企业临时可用的资金,不可以转换为其他类型的资金,自然它的弹性较小。其计算公式为:


     某类弹性融资强度=某类弹性融资/弹性融资总额×100%


     企业保持融资结构的一定弹性是必要的,这样,当成本更低、条件更优惠的融资方式出现时,便可迅速实现转换,这对企业的长期债权人来说,有益无害。实践中,企业应力求在一定的融资成本与风险下,寻求弹性最大的融资结构。


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